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　　2026年5月，第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.4，连续十个月维持在50荣枯线以上。 　　经济学家们对4月固定资产投资累计增速预测均值为1.7%，社会消费品零售总额同比增速预测均值为2.0%，工业增加值同比增速预测均值为5.8%。国家统计局数据显示，4月份，CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%，涨幅均超过经济学家们的预期。海关总署数据显示农家

　　2026年5月◈◈，第一财经研究院发布的“第一财经首席经济学家信心指数”为50.4◈◈，连续十个月维持在50荣枯线以上◈◈。

　　经济学家们对4月固定资产投资累计增速预测均值为1.7%◈◈，社会消费品零售总额同比增速预测均值为2.0%◈◈，工业增加值同比增速预测均值为5.8%◈◈。国家统计局数据显示◈◈，4月份◈◈，CPI同比上涨1.2%◈◈，PPI同比上涨2.8%◈◈，涨幅均超过经济学家们的预期◈◈。海关总署数据显示农家福女温暖全本免费阅读◈◈，以美元计价◈◈，4月我国出口同比增速为14.1%◈◈，进口同比增速为25.3%◈◈，均超过经济学家们的预期◈◈。

　　经济学家们预计◈◈，受季节性因素影响◈◈，4月金融数据将较上月大幅回落◈◈，新增贷款预测均值为4808.6亿元◈◈，社会融资总量预测均值为1.4万亿◈◈，M2同比增速预测均值为8.3%◈◈。他们认为5月LPR利率和存准水平调整的可能性较小◈◈。

　　2026年4月30日◈◈，人民币对美元中间价为6.8628元◈◈。经济学家们对5月底人民币对美元中间价的预测均值为6.8◈◈，同时◈◈，他们维持年底人民币对美元中间价6.75的预期◈◈。

　　中银国际管涛认为◈◈，2月底美以伊冲突爆发至今◈◈，中东局势演变仍是影响全球经济走势的重要因素◈◈。中东局势演进对中国是机遇◈◈，也是挑战◈◈，需要警惕外部风险从多个渠道对国内经济带来的负面冲击◈◈。4月份政治局会议对一季度国内经济形势判断较为积极◈◈，同时强调“经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”◈◈，宏观政策保持积极取向◈◈，更加注重政策落实◈◈，强调用好用足宏观政策◈◈、做好政策一致性评估◈◈。

　　毕马威蔡伟表示◈◈，4月经济呈现“制造业强◈◈、非制造业弱”及“外需强◈◈、内需弱”的特征◈◈。外需回暖成为支撑经济的重要力量◈◈，但居民消费情绪低迷◈◈、地产去库存压力及政府支出节奏放缓等◈◈，共同拖累了非制造业表现及内需复苏进程◈◈。展望后市◈◈，短期看◈◈，随着“五一”假期消费潜力释放及施工旺季到来◈◈，服务业与建筑业有望在5月迎来边际修复◈◈。中长期看◈◈，4月下旬政治局会议明确部署加强“六张网”新基建◈◈、稳定房地产市场及推进城市更新◈◈，将为投资需求提供坚实支撑◈◈。同时◈◈，以“人工智能+”为代表的高技术制造业持续快速扩张◈◈，经济结构优化步伐加快◈◈。随着扩内需政策落地见效及宏观工具统筹发力◈◈，我国经济有望巩固稳中向好态势◈◈，稳步实现全年增长目标◈◈。

　　兴业证券王涵预计中国经济将展现韧性◈◈。他表示◈◈，未来内外部风险并存◈◈，结构性挑战依然突出◈◈。中东地缘冲突不确定性很大◈◈，可能推高能源成本◈◈，加剧全球滞胀风险◈◈；美联储降息窗口大幅延后◈◈，全球金融条件趋紧◈◈；房地产市场可能继续调整◈◈。

　　国家统计局公布的数据显示◈◈，4月份◈◈，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响◈◈，CPI同比上涨1.2%◈◈，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%◈◈，保持温和回升◈◈。受国际大宗商品价格快速上涨◈◈、国内部分行业需求增加◈◈、市场竞争秩序不断优化等因素影响◈◈，PPI同比上涨2.8%◈◈。CPI和PPI涨幅比上月均有所扩大◈◈，也都超出经济学家们的预期◈◈。

　　长江证券伍戈认为◈◈，价格方面◈◈，原油冲击引致的全球传导效应开始体现◈◈，诸多经济体PMI价格分项指标已显著上升◈◈。从历史来看◈◈，成本冲击之下涨价预期的全面实现存在时滞过程◈◈，目前或尚未达到峰值◈◈。值得一提的是◈◈，由于劳动者收入的持续增长◈◈，以购买一桶油所需劳动时长来衡量◈◈，目前油价似乎显著低于过往冲击时期◈◈。

　　4月社会消费品零售总额同比增速预测均值为2.0%◈◈，高于上月1.7%的公布数据◈◈。其中◈◈，2.8%的最大预测值来自兴业证券王涵和工银国际程实◈◈，民生银行温彬和毕马威蔡伟给出了最小预测值1.5%◈◈。

　　兴业银行鲁政委表示◈◈，在基数效应影响下◈◈，4月社会消费品零售同比有望小幅上行◈◈。出行方面◈◈，4月多地中小学春假◈◈，对文旅餐饮消费形成拉动◈◈；4月国内执行航班同比转负◈◈，或主要受到航油成本上行影响◈◈。耐用消费品方面◈◈，乘联会数据显示◈◈，4月乘用车零售同比下降20%◈◈，较3月降幅（17%）略有加深◈◈。网购方面◈◈，邮政快递揽收量同比增长1.9%◈◈，较上月回落3.1个百分点◈◈。值得注意的是◈◈，4月汽油市场价环比上涨5.9%◈◈，同比涨幅扩大至23.9%◈◈，石油及制品零售额对整体消费形成提振◈◈；同时欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈，2025年4月基数偏低欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈，社会消费品零售同比读数有望小幅回升◈◈。

　　调研结果显示◈◈，4月工业增加值同比增速预测均值为5.8%◈◈，稍高于3月5.7%的公布数据◈◈。其中◈◈，野村国际陆挺和申万宏源赵伟给出了最小值5.2%◈◈，摩根大通朱锋给出了最大值6.3%◈◈。

　　民生银行温彬认为◈◈，4月制造业PMI为50.3%◈◈，较上月回落0.1个百分点◈◈，略强于季节性◈◈，且连续两个月处于扩张区间◈◈。其中◈◈，生产指数较上月上升0.1个百分点◈◈，新订单指数较上月回落1个百分点农家福女温暖全本免费阅读◈◈。重点行业景气度分化◈◈，4月高技术制造业◈◈、装备制造业◈◈、消费品行业和基础原材料行业PMI分别为52.2%◈◈、51.8%◈◈、50.7%和47.9%◈◈，分别较上月变动+0.1◈◈、+0.3◈◈、-0.1和-1.0个百分点公海赌赌船710◈◈，◈◈。从高频指标来看◈◈，4月高炉◈◈、螺纹钢开工率较上月回升◈◈，汽车轮胎半钢胎◈◈、汽车轮胎全钢胎◈◈、石油沥青开工率下行欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈，化工品中◈◈，炼油厂◈◈、涤纶长丝开工率较上月回升◈◈，纯碱◈◈、甲醇◈◈、PX◈◈、PTA回落◈◈。整体来看◈◈，他预计◈◈，4月工业生产延续增长◈◈，但受新订单边际回落及部分中上游行业景气走弱影响◈◈，预计环比增速小幅回落◈◈，但由于去年同期基数较低农家福女温暖全本免费阅读◈◈，预计同比增速由5.7%反弹至6%左右◈◈。

　　经济学家们对4月固定资产投资增速的预测均值为1.7%◈◈，持平于上月公布数据欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈。其中◈◈，中银国际管涛给出了最高值2.4%◈◈，毕马威蔡伟◈◈、民生银行温彬◈◈、长江证券伍戈◈◈、兴业银行鲁政委和招商证券谢亚轩给出了最低值1.5%◈◈。

　　长江证券伍戈表示◈◈，商品房销售的量价脉冲已落至历史同期低位◈◈，凸显“小阳春”的阶段性和局部性特征◈◈。个人按揭◈◈、信用卡贷款不良率持续抬升至历史高位◈◈。建筑业景气度再创历史新低◈◈。但外需偏强叠加“两新”资金前置◈◈，共同推升制造业投资◈◈。

　　调研结果显示◈◈，4月房地产开发投资累计增速的预测均值为-11.1%◈◈。参与调研的经济学家中◈◈，中银国际管涛给出了最高值-10.7%◈◈，民生银行温彬◈◈、招商证券谢亚轩和毕马威蔡伟给出了最低值-11.5%◈◈。

　　民生银行温彬表示◈◈，4月高频数据显示◈◈，30大中城市商品房成交面积同比增长3.3%◈◈，结束此前连续回落态势◈◈，土地市场溢价率升至7.0%◈◈，较3月进一步上行◈◈，反映核心城市土地市场热度仍有支撑◈◈。但与此同时◈◈，100大中城市土地成交面积同比仍下降31.9%◈◈，房企整体拿地仍偏谨慎◈◈。从施工端看欢迎公海来到赌船710◈◈，◈◈，4月螺纹钢价格环比小幅上涨◈◈，但玻璃◈◈、水泥价格继续走弱◈◈，显示地产施工需求仍处低位◈◈。整体来看◈◈，销售端较前期有所企稳农家福女温暖全本免费阅读◈◈，核心城市土地市场边际改善◈◈，但全国地产投资和施工修复动力仍偏弱◈◈，房地产开发投资下行压力尚未明显缓解◈◈，他预计1~4月房地产开发投资累计同比降幅或进一步扩大至11.5%左右◈◈。

　　海关总署公布的4月进出口数据显示◈◈，以美元计价◈◈，4月我国实现贸易顺差848.2亿美元◈◈，出口同比增速为14.1%◈◈，进口同比增速为25.3%◈◈。进出口数据均超过经济学家们的预期◈◈。

　　长江证券伍戈认为◈◈，海外方面◈◈，中东局势依然胶着◈◈，但全球制造业景气度创近四年来新高◈◈。这与相对独立的科技投资◈◈、多国积极的财政政策◈◈，以及高油价下的补库需求密切相关◈◈。美◈◈、欧◈◈、日等央行“鹰派”倾向继续强化◈◈，增加市场利率抬升的预期◈◈，但未必压制风险偏好◈◈。

　　经济学家们预计◈◈，受季节性因素影响◈◈，2026年4月新增贷款将由上月公布值（29900亿元）下降至4808.6亿元◈◈。调研中◈◈，最小值2710亿元来自摩根大通朱锋◈◈，最大值8627亿元来自中银国际管涛◈◈。

　　兴业银行鲁政委预计4月信贷数据的“小月”特征较为明显◈◈。企业部门方面◈◈，截至2026年4月28日◈◈，水泥发运率◈◈、石油沥青装置开工率的4月均值分别录得37.0%◈◈、18.1%◈◈，较2025年4月回落4.6◈◈、10.1个百分点◈◈，指向中长贷投放将偏弱◈◈。居民部门方面◈◈，在4月1日~27日期间◈◈，30大中城市商品房成交面积约571.2万平方米◈◈，新房销售在低基数效应下较2025年同期小幅提升5.5%◈◈；针对近期地产市场◈◈，尤其是二手房交易的边际修复◈◈，在公积金比例提升◈◈、加杠杆意愿减弱等因素下◈◈，在短期或难以对居民信贷产生较大影响◈◈。当前在银行“资产荒”持续演绎下的资金面宽松◈◈，也为整体信贷的低位运行提供一定线索◈◈。

　　调研结果显示◈◈，4月社会融资总量预测均值为1.4万亿元◈◈，较央行公布的3月数据（5.2万亿元）回落◈◈。其中◈◈，渣打银行丁爽和兴业银行鲁政委给出了最大预测值1.64万亿元◈◈，野村国际陆挺给出了最小预测值1万亿元◈◈。

　　兴业银行鲁政委预计◈◈，4月M2将小幅回落◈◈。在基数上◈◈，2025年4月受中央汇金“类平准基金”支持等影响◈◈，非银存款大幅同比多增1.9万亿元◈◈，拉动M2增量在弱信贷环境下仍然相对平稳◈◈。展望4月M2水平◈◈，第一◈◈，截至3月末非银存款余额占M2之比达到10.4%◈◈，录得2015年有统计以来各季度末的最高水平◈◈，预计该科目在4月的支撑作用也将较强◈◈；第二◈◈，信贷渠道的收缩是下拉M2的驱动力之一◈◈；第三◈◈，企业结汇需求自3月起边际减弱◈◈，对M2的贡献将较年初明显下降◈◈。经过综合测算◈◈，预测4月M2同比小幅下行◈◈。

　　本次调研中澳门◈◈！◈◈，有10位首席经济学家给出了LPR利率水平和大型金融机构存准水平的预测◈◈，他们均预计5月份LPR利率和存准下调可能性较小◈◈。

　　2026年4月30日◈◈，人民币对美元中间价为6.8628元◈◈。经济学家们预计5月人民币对美元中间价将保持稳定◈◈，他们对到5月底人民币对美元中间价的预测均值为6.8◈◈，同时◈◈，他们维持年底人民币对美元汇率6.75的预期◈◈。

　　中银国际管涛认为◈◈，由于美伊分歧依然较大◈◈，短期内较难达成协议◈◈，不排除霍尔木兹海峡更长时间封锁甚至冲突升级◈◈，重新推高美元指数◈◈。另一个重大变数是◈◈，未来贸易顺差与升值预期的正反馈能否延续◈◈。如果贸易顺差下降工学院◈◈，◈◈，可能从外汇供求和市场预期两个渠道影响未来人民币汇率走势◈◈。

　　国家外汇管理局5月7日发布的最新统计数据显示◈◈，截至4月末◈◈，我国外汇储备规模为34105亿美元◈◈，较3月末上升684亿美元◈◈，升幅为2.05%◈◈。目前◈◈，我国外汇储备规模保持在十年来高位◈◈。

　　民生银行温彬表示◈◈，展望下一阶段◈◈，出口将继续发挥国际收支基本盘功能◈◈：在市场多元化进一步巩固拓展◈◈、出口新动能持续发力等因素支撑下◈◈，一季度出口同比增长11.9%◈◈，规模创历史新高◈◈。在油价冲击全球产供链的背景之下◈◈，我国新能源制造◈◈、全产业链优势将进一步凸显◈◈。进口增长有助于国际收支保持基本平衡◈◈：内需扩大带动一季度进口增长19.6%◈◈，贸易顺差显著收窄◈◈，随着扩大进口战略的深入实施◈◈，进出口平衡发展有望稳步见效◈◈。跨境资本流动方面◈◈，随着我国服务业对外开放准入领域持续拓宽◈◈、制度型开放进程加快推进◈◈，跨境投融资便利化程度持续提升公海赌赌船官网◈◈，◈◈，外商直接投资有望维持稳健态势◈◈。与此同时◈◈，人民币资产具备显著估值优势与长期配置吸引力◈◈，证券投资项下资金预计保持有序流入格局◈◈。当前外部形势更加复杂多变◈◈，世界经济面临多重挑战◈◈，国际金融市场波动性加剧◈◈。但我国不断巩固拓展经济稳中向好态势◈◈，发展韧性和活力进一步彰显欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈，有利于外汇储备规模保持基本稳定◈◈。

　　工银国际程实表示◈◈，未来◈◈，宏观政策将继续精准深耕◈◈，重心加速向投资于人转型◈◈。政策端将持续释放1.3万亿元超长期特别国债的效能◈◈，并配合已落地的3000亿元消费品以旧换新及千亿级育儿补贴◈◈，直接提振终端需求◈◈。货币政策仍有降准降息空间◈◈，财政政策则有望通过增发专项债◈◈、企业税收优惠◈◈、个税减征等举措◈◈，将扩大内需落到实处◈◈。整体而言◈◈，随着“十五五”规划项目的密集落地与城乡居民增收计划的深入实施◈◈，中国经济有望在理顺供强需弱矛盾的过程中◈◈，实现从恢复性增长向内生性平衡的深度跨越◈◈。

　　兴业证券王涵预计◈◈，宏观政策将持续发力◈◈。财政与货币政策分别延续“更加积极”和“适度宽松”基调◈◈。货币政策将继续配合财政◈◈，可能会有降准降息◈◈。政策重心从短期“托底支撑”加速转向“培育内生动力”◈◈，以结构性改革推动消费与投资良性互动◈◈。

　　“十五五”规划纲要提出◈◈，制定实施城乡居民增收计划◈◈。今年政府工作报告明确◈◈，制定实施城乡居民增收计划◈◈，在促进低收入群体增收◈◈、增加居民财产性收入◈◈、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措◈◈。

　　毕马威蔡伟表示◈◈，今年政府工作报告（下称“报告”）首次明确提出“制定实施城乡居民增收计划”◈◈，该计划的核心在于通过“提低”和“扩中”◈◈，为消费长期可持续增长注入源头活水◈◈。他认为应重点关注边际消费倾向更高◈◈、增收能力偏弱或收入波动大的核心群体◈◈，包括高校毕业生◈◈、灵活就业与新就业形态人员◈◈、农民工及其他农村低收入群体等◈◈。落实到具体政策◈◈，需重点包含以下三个方面◈◈：一是实施稳岗扩容提质行动◈◈。工资性收入分别占我国城乡居民收入的60%和42%以上◈◈，是增收的基本盘◈◈。报告提出促进高质量充分就业◈◈。针对当前就业市场的结构性矛盾◈◈，政府将分类施策◈◈：对于高校毕业生◈◈，强化校企合作与见习基地建设◈◈，建立新兴产业人才联合培养模式并畅通就业渠道◈◈；对于农民工群体◈◈，扩大以工代赈规模◈◈，推进户籍制度改革以降低城市就业成本◈◈；对于灵活就业者◈◈，支持数字与平台经济发展◈◈，完善权益保障并探索适应其特点的社会保险制度◈◈。同时◈◈，通过持续开展大规模职业技能培训◈◈，推动劳动报酬率与劳动生产率同步增长◈◈，确保居民收入与经济同步增长◈◈。二是优化收入分配调节机制◈◈。“十五五”规划纲要提出要提高劳动报酬在初次分配环节中的比重◈◈。政府将完善劳动者工资决定与合理增长机制◈◈，推行工资集体协商制度◈◈，并健全最低工资标准调整机制◈◈。在再分配环节◈◈，将加强调节力度◈◈，包括优化个税政策（如合理上调起征点◈◈、完善个体户税收优惠）◈◈、加大对中西部及农村地区的财政转移支付◈◈，以及推动养老金调整向“提低控高”转变◈◈。三是构建多渠道增收体系农家福女温暖全本免费阅读◈◈。报告明确提出增加居民财产性收入◈◈，一方面推动资本市场稳健发展◈◈，鼓励上市公司提高现金分红◈◈，丰富理财产品供给◈◈；另一方面深化农村土地制度改革◈◈，盘活农村资产◈◈，拓宽农民的增收路径◈◈。同时◈◈，应大力支持居民通过创业创新增加经营性收入◈◈，鼓励发展庭院经济◈◈、乡村旅游等农村特色产业◈◈，并进一步健全“创业培训◈◈、创业服务◈◈、创业孵化欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈、创业活动”四创联动的支持体系欢迎来到公海 欢迎来到赌船!◈◈，帮助劳动者实现职业跃迁与收入增长◈◈，最终形成工资性◈◈、经营性◈◈、财产性收入协同并进的增收格局◈◈。

　　工银国际程实表示◈◈，城乡居民增收计划可以重点关注低收入群体尤其是农村老人◈◈、高校毕业生及青年◈◈、农民工和灵活就业人员◈◈。聚焦这些群体◈◈，有助于在促进社会公平◈◈、稳定居民消费和增强经济韧性方面取得实质性成效◈◈。例如◈◈，对低收入群体加大转移支付力度◈◈，如提高农村养老金◈◈，对失能和特困人员增加补助◈◈。同时在条件较好的农村地区◈◈，推动乡村电商等新经济发展◈◈，拓宽收入来源◈◈。为高校毕业生提供更多就业机会◈◈，尤其是在新兴产业和现代服务业领域◈◈，或对吸纳毕业生的企业给予税收或用工优惠◈◈，以支持产业发展并扩大就业需求◈◈。农民工方面◈◈，可以在确保工资按时足额发放的基础上◈◈，完善异地就业公共服务◈◈，降低子女教育◈◈、社会保障等成本◈◈，减轻家庭负担◈◈。

　　中银国际管涛认为◈◈，报告关于“制定实施城乡居民增收计划”的表述延续了“十五五”规划建议提法◈◈。建议明确指出◈◈，实施城乡居民增收计划◈◈，有效增加低收入群体收入◈◈，稳步扩大中等收入群体规模◈◈，合理调节过高收入◈◈，取缔非法收入◈◈，推动形成橄榄形分配格局◈◈。这意味着农家福女温暖全本免费阅读◈◈，实施城乡居民增收计划的目的是推动形成橄榄形分配格局◈◈，计划重点是增加低收入群体收入◈◈，扩大中等收入群体规模◈◈。针对低收入群体◈◈，应加强技能帮扶与精准培训◈◈，加大教育投入◈◈，提升人力资本◈◈；深化户籍改革◈◈，推动基本公共服务均等化◈◈，扩大低保覆盖与救助水平◈◈，提高农村养老保障◈◈，加大转移支付力度◈◈。针对中等收入群体农家福女温暖全本免费阅读◈◈，需要增加教育◈◈、医疗◈◈、养老等公共投入◈◈，并出台政策支持低收入群体向中等收入过渡◈◈，同时推动产业升级与人力资本投资◈◈，增加高质量◈◈、高收入就业岗位◈◈。

　　兴业证券王涵表示◈◈，应重点关注人群◈◈：一是低收入群体◈◈，特别是农村老年人口◈◈，其增收能力和抗风险能力弱◈◈。二是农民工◈◈，我国拥有近3亿农民工◈◈，需强化稳岗帮扶和工资支付保障◈◈。三是高校毕业生◈◈，2026年预计1270万人◈◈，需提高就业匹配度◈◈。四是新就业形态劳动者◈◈，如快递员◈◈、网约车司机等◈◈，需补齐权益保障短板◈◈。具体政策建议包括◈◈：一是促进就业增收◈◈，实施稳岗扩容提质行动◈◈，开展大规模职业技能提升培训◈◈。二是增加财产性收入公海赌赌船710app网站首页欢迎您◈◈，深化农村土地制度改革◈◈，推动土地经营权有序流转◈◈；稳定股市楼市农家福女温暖全本免费阅读◈◈，优化个人所得税税率结构◈◈。三是强化社保兜底◈◈，适度提高养老金最低标准◈◈、医保补助标准◈◈。